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Octubre 2021 | View de Mercado

LO QUE NOS DEJÓ EL MERCADO EN EL ÚLTIMO MES

Internacional

El mercado global sigue mostrando un presente complejo. En Estados Unidos se vienen combinando buenos balances de las empresas, con datos de inflación algo mayores a los esperados por el mercado, pero que igualmente muestran una clara tendencia decreciente. El ritmo de crecimiento económico de China se ha ralentizado, afectado principalmente por la crisis que afectó al sector de bienes raíces. En ese marco, el dólar se siguió apreciando y algunas monedas emergentes se depreciaron. Las expectativas del mercado siguen descontando un pronto inicio del proceso de Tapering y una suba de las tasas de interés para fines de 2022 / principios de 2023.

Brasil

El BCB de Brasil ha seguido una agresiva política antiinflacionaria, llevando la tasa Selic de 2% en enero de 2021 a 6,25% en la actualidad y con expectativas de nuevas subas. Estas subas buscan contener una inflación que acumuló 10,25% de aumento en los últimos 12 meses y superó ampliamente a la meta de 3,75% +/- 1,5%. Este nivel de tasas de interés luce todavía justo para los niveles de tasa real positivo que ha tenido Brasil históricamente para contener las expectativas inflacionarias. El mercado espera casi 9 puntos de inflación en 2021, pero baja a 4,4% para 2022. El Real se ha seguido depreciando. El mercado ya espera niveles de Tasa Selic de 8,75% para fines de 2021.

Argentina

Los últimos 30 días fueron complejos en el frente cambiario. El BCRA necesitó usar todas sus herramientas para contener la suba del tipo de cambio y especialmente la brecha cambiaria. Vendió reservas en el mercado oficial, intervino fuertemente en el mercado de bonos, vendió futuros y finalmente realizó cambios normativos para limitar el pago anticipado de importaciones y para bajar el volumen operado en el mercado de bonos. Con esos ajustes logró empezar a recomponer su posición de reservas vía compras en el mercado oficial, pero sigue vendiendo bonos para contener la brecha. No se esperan cambios en las próximas 3 semanas, a la espera de las elecciones legislativas del 14 de noviembre. 

PERSPECTIVAS DE MERCADO

MERCADO INTERNACIONAL | Perspectivas

MERCADO ARGENTINO | Perspectivas

Mercado Cambiario: La segunda quincena de septiembre y las primeras semanas de octubre resultaron desafiantes para el BCRA, que debió recurrir a todas las herramientas disponibles para controlar el tipo de cambio oficial y la brecha. En septiembre vendió USD 950 millones en el MULC y USD 350 millones en el mercado de bonos, además de haber incrementado su posición vendida en el mercado de Futuros a más de USD 1.700 millones. Recién cuando a ese esfuerzo le sumó cambios normativos que limitaron la demanda de divisas para importaciones pude contener el drenaje de reservas.

ESTRATEGIA DE ASIGNACIÓN DE ACTIVOS

Cuadro comparativo estrategia asignación de activos

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Oct-27-21 a las 12:23 pm Sin categoría. Sin Comentarios